当寻找到确定性很高的投资，那么股价波动和各种噪声就变的无所谓了，当下的龙源电力应该就是这种状态。
1、行业增长的确定性
全球合作目前最为密切和紧迫的任务就是解决气候问题，逐步淘汰化石能源发电是共识，各个国家发展程度不同，减碳步调有差异，方向是一样的。
能源基金会预计，随着全球能源转型的推进，煤电发电量预计将在2030年后进入下降拐点。预计到2060年，煤电占比将大幅下降，发电量占比将小于5%。这一趋势将对煤炭消费量产生深远的影响，预计到2060年煤炭发电消费量将下降到约3亿吨。
我国煤碳电量估计在2025年达峰，目前风光电力占比14%，在2025年前，清洁能源要补充电量增量部分，2025年后不仅要补充增量部分，还要逐步替代存量。火电在这个变革进程中，逐步从主演变成跑龙套的。
清洁能源发展有很多噪声，比如消纳困难。这10来年来，消纳从来都很困难，一方面是电网技术的困难，另一方面是因为侵占火电电量的困难。困难的确是困难，发展一直在发展，清洁能源装机最近5年可以说爆发增长，全社会消纳比例一直在提高。未来十年，新能源发展还会更快，困难也会一直困难，不影响总体双碳目标达成即可。
绿电行业的增长是确定的，电力行业所有公司的发展目标都是大力发展清洁能，积极争取合理回报率的风光项目，将清洁能源转型看成二次创业甚至企业存亡之大事。二级市场的风电项目成交价格基本大于1.5PB，也可见一斑。企业主体这么看好清洁能源这个方向，应该还是有参考意义。
2、公司增长的确定性
龙源的三条清晰的成长逻辑。
a、收购集团资产。龙源电力A股上市，国家能源集团的避免同业竞争承诺中明确会注入其非上市的风电资产，三年时间还剩一年，每次业绩沟通会的答复都是会信守承诺且一直在梳理资产和考虑注入方案。目前未上市风电大概20G，这个注入可以理解为确定的。注入以后，国家能源集团的风电资源和人力基本就收编在龙源电力上市公司，基于国家能源集团的行业地位，龙源电力的发展前景就更加确定。
b、自建。公司最新表态：目前的核准项目40多G，基于储备的项目，有信心完成十四五的新增30G的装机规划。考虑到大基地项目，国家要求2025年底前完成特高压线路建设和投运，龙源电力主导的两个大基地项目就有23G，另外，在全国布局的项目也很多，总体感觉龙源电力不缺项目，完成装机规划目标基本是确定的事情。
c、以大代小。去年说以大代小还是个概念，今年已经开始落地。龙源今年会完成两个以大代小的项目，新疆的 90MW变220MW，甘肃的80MW变280MW。公司表示项目都会争取按照1：3的比例改造，老风场都是风资源一流的地方，增容有利于高效利用资源。改造后发电小时数增长30%以上，大部分在30%-50%之间，风机数量则是大规模减少，新疆原来155台风机变成33台，后期维护成本和人力要求明显会减少，以大代小是一眼可见的超高性价比。
考虑到老风机非常昂贵，是目前新风机的几倍价格，因此，以大代小也没必要着急改，在折旧成本和新效益面前权衡利益最大化改造。龙源小于等于1.5MW的风机占比70%，从今年到2030年，这些风机陆续到期，也会陆续改造。一方面老风机折旧费高，一方面新风机发电小时数和容量增加，这些完全可以覆盖失去补贴电价部分的损失，会带来利润和现金流的大幅改善。这也是龙源成长的确定性之一。
另外，为什么说风电场是很好的商业模式，你看看，这些老资产不但不会贬值，潜在价值还在增长，这和水电是类似的，甚至它还能享受到技术进步带来的增值。
3、政策的确定性
政策很多，也都在不断调整，有一点是确定的，政策的出发点就是要实现双碳目标，完成新型电力系统的构建。新能源电力和老能源本质上是利益冲突的，博弈会一直不断持续，但是如果阻碍这条总的目标，就会被扫除和清理，这就是我理解的政策确定性。这种事情在未来很多年，我们会一直看到这种博弈、调整和转化。
天下大事浩浩荡荡，很难阻挡。今年10月欧盟碳关税开始试点，按照欧盟碳税，度电的碳成本5毛左右。我国也在积极推行绿证核发，鼓励使用绿电，绿证目前的成本在度电5分左右。
绿电的补贴电价一直是中央财政支持，等于中央财政补贴了绿电的环境价值，这种环境价值将来是全社会共同承担。绿电的环境价值能一直不体现？环保真的不重要？关于这点我反正是不信的；不管愿不愿意，主动或者被动，这种成本是都是应该承担的。
好了，既然已经找到了确定性，而且未来几年的成长速度大概都不会低于20%，那就安心的等这朵花开。
$龙源电力(00916)$
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